万安| 鹿邑| 宕昌| 冀州| 郁南| 桦南| 天峨| 雅江| 晋中| 洪泽| 嘉义县| 麻城| 成都| 察雅| 浦北| 宁武| 曲阳| 金湾| 五指山| 宜兴| 黟县| 鄂温克族自治旗| 金坛| 鹰手营子矿区| 巴楚| 石林| 鄂托克前旗| 白河| 东胜| 龙海| 台北县| 江油| 关岭| 赣榆| 河池| 元坝| 新城子| 阿拉尔| 剑川| 甘德| 武平| 曲阜| 杭锦后旗| 台中市| 确山| 涞水| 泰和| 卓资| 冠县| 腾冲| 元谋| 金坛| 离石| 乌鲁木齐| 乐东| 通海| 瓦房店| 福安| 海晏| 凤阳| 金口河| 门源| 霍山| 五常| 荔波| 宕昌| 濮阳| 冷水江| 小金| 嘉鱼| 通化县| 通辽| 莲花| 环江| 宁县| 盐都| 都兰| 河池| 建瓯| 吉县| 理县| 江华| 嘉峪关| 南部| 屏东| 图木舒克| 依兰| 谢通门| 覃塘| 龙海| 布拖| 西青| 番禺| 关岭| 石阡| 泊头| 商都| 阳江| 海门| 青铜峡| 东安| 汉寿| 临海| 商都| 清河| 玛多| 休宁| 双鸭山| 云南| 中江| 万宁| 深圳| 林芝镇| 靖边| 资兴| 莒南| 昌黎| 信丰| 杭锦后旗| 二连浩特| 彬县| 雷州| 通河| 洛宁| 通渭| 昌江| 彭州| 铜陵县| 昂昂溪| 额敏| 肥东| 昌江| 巢湖| 汉寿| 馆陶| 伽师| 博鳌| 忠县| 镇宁| 六安| 和布克塞尔| 墨江| 凤翔| 韶关| 镇安| 恩施| 连山| 武都| 盱眙| 贡嘎| 南京| 铜川| 新密| 武隆| 抚宁| 鄂温克族自治旗| 漾濞| 昌图| 新余| 南阳| 上高| 隆林| 大同市| 准格尔旗| 道真| 平南| 赣州| 台湾| 贵溪| 米林| 永丰| 宝鸡| 绩溪| 交口| 凯里| 潘集| 凌海| 晴隆| 潞城| 桦南| 博罗| 谢家集| 延津| 普兰店| 南康| 凤阳| 乌拉特后旗| 保靖| 勉县| 加查| 阿荣旗| 梅县| 高台| 陇川| 腾冲| 镇远| 固始| 南靖| 五大连池| 麟游| 任丘| 郧西| 敦煌| 会昌| 怀宁| 建宁| 费县| 新邱| 盐城| 壤塘| 古蔺| 潼南| 临高| 贺兰| 延安| 嘉荫| 十堰| 东宁| 宁明| 新青| 广丰| 鸡东| 绍兴市| 根河| 鹿邑| 内黄| 新密| 珠海| 澳门| 玉龙| 遵义县| 栾川| 南和| 克拉玛依| 临邑| 改则| 新化| 金州| 五台| 丹巴| 木垒| 文县| 阿克苏| 平乐| 澄江| 金堂| 五通桥| 正宁| 封丘| 辉南| 抚州| 德兴| 黄平| 兰西| 额尔古纳| 富蕴| 阳信| 文县| 靖江| 资阳| 磁县| 南川| 五原| 方山| 亚博足彩_亚博体彩

儿子负气离家4年 父亲每年春节寻亲警方助团圆

2019-06-19 14:39 来源:中国网

  儿子负气离家4年 父亲每年春节寻亲警方助团圆

  伟德国际1946-欢迎您预计今年3月上旬,武汉平均气温在10℃左右,有冷空气活动,气温会小幅下降。这些行为都可以看做是美国在不断的示好和拉拢乌克兰,但是也可以认为美国只是又一次坑了乌克兰而已,毕竟之前北约以及俄罗斯之间的矛盾就一直存在,而乌克兰的加入,则说不定会让两方势力展开真正的较量。

协议的签署有效地避免了双方在军事行动中擦枪走火,也就使美俄两个大国直接冲突的风险大大降低。遇到熟人就装作正在喝,然后地把“可乐”递上去,对方毫无戒备,一边道谢一边大口喝下去,紧接着皱眉头、张口便吐。

  因此,他们便以每年之“蔓姜会”为“愚人节”。鼠因仓固潜踪云;犬为世宁放胆眠。

  每个人都可以根据自己的身体状况,选择不同的汤品来调养身体。之前双面间谍案爆发之后,英国指出是俄罗斯走的这件事,并做出驱逐外交官这种事,而俄罗斯方面却并没有承认,这让人们十分好奇到底是谁做了这件事。

为便于大家学习掌握四项监督制度,中央组织部干部监督局编写了《干部选拔任用工作四项监督制度主要内容自我测试题》。

  据了解,西山国家森林公园里最为著名的“西山晴雪”景观将于下周呈现在市民游客眼前。

  要知道这些武器将来都是用来针对以色列,尤其是这些远程火箭炮,据说十分的先进,拥有极远的射程,对以色列来说都会造成巨大威胁,而且这里针对的还是他们人口最密集的地方,绝不仅仅是边境那么简单。日前,有消息披露,印度又公布了一份关于武器研制方面极不切实际的长远规划文件。

  因为,腊八节吃腊八节传统食物有特别的寓意所在。

  同小寒一样,大寒也是表示天气寒冷程度的节气。据古残籍记载:罗马在每年四月初举行“蔓姜会”,某年“蔓姜会”,主宰之神雪丽丝之女白洛赛苹娜在极乐园采摘水仙花时,遇见冥府王菩拉多,两人一见钟情,互相示爱,菩拉多便娶白洛赛苹娜为冥府王后,当他们两个返回地府时,菩拉多乃差使地府中之鬼怪发出吃吃之笑声,以愚弄雪丽丝,而雪丽丝果被愚弄,她乃循着声音的来源寻觅。

  【2018上海高架限行范围】(2018上海高架限行地图)(一)延安高架路(S20以东段);(二)南北高架路(呼玛路至鲁班立交段);(三)逸仙高架路(全线);(四)沪闵高架路(全线);(五)中环路(全线);(六)华夏高架路(全线);(七)罗山高架路(全线);(八)度假区高架路(中环路至秀浦路段);(九)内环高架路(除内圈中山北二路入口至锦绣路出口、外圈锦绣路入口至黄兴路出口以外的路段);(十)南浦大桥;(十一)卢浦大桥;(十二)延安东路隧道。

  亚博导航_亚博游戏娱乐腊八节特色小吃有哪些关于腊八节的小吃当然是和传统食俗离不开的,不管你这天吃的是什么,一定要和以下这几样传统美食扯上关系。

  目前广州全市森林火险黄色信号生效中。自先上古起,腊八是用来祭祀祖先和神灵(包括门神、户神、宅神、灶神、井神)的祭祀仪式,祈求丰收和吉祥。

  千亿国际登录-千亿国际网页版 qy98千亿国际-千亿国际登录 千亿官网-千亿平台

  儿子负气离家4年 父亲每年春节寻亲警方助团圆

 
责编:
加载中…

儿子负气离家4年 父亲每年春节寻亲警方助团圆

正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-06-19 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有